电子烟:国标征求意见稿发布
11月30日下午，电子烟国标征求意见已经正式发布在国家标准计划平台，开启公众意见征集阶段。主要标准内容包括：
1. 烟碱和烟草提取物：应使用烟草中提取的烟碱，纯度不应低于 99%(质量分数)；
2. 电子烟烟具和烟弹应具有封闭结构，防止人为填充；
3. 雾化温度不应超过350°C；
电子烟定义：烟碱电子传送系统，用于产生含烟碱的气溶胶供人抽吸。注：不包括卷烟。
解读：标准管辖范围为含尼古丁的雾化器和草本HNB两种形态，非尼古丁产品和纯烟草HNB不在本标准管辖范围内。
烟碱和烟草提取物：应使用烟草中提取的烟碱，纯度不应低于 99%（质量分数）。允许使用烟碱的苯甲酸盐、酒石酸盐、乳酸盐、乙酰丙酸盐、苹果酸盐和柠檬酸盐，制备以上烟碱盐的烟碱应符合上条要求。其他烟草提取物应符合烟用香精要求。
解读：对烟碱的来源和品质做了规定。
雾化物添加剂：雾化物添加剂临时许可使用122种物质，其他物质应经过风险评估证明安全可靠后方可使用。不应使用的物质包括但不限于：与能量和活力有关的添加剂和兴奋剂；可能使消费者产生有益健康或降低危害误解的物质。
解读：基本限定了口味开发范围，比如柠檬醛、玫瑰醇、茶多酚、可可提取物、咖啡提取物等，提升新口味产品开发难度，申报增补添加剂流程复杂。禁止利用添加剂诱导性保健宣传。
防填充：使用电子烟烟液的电子烟烟具和烟弹应具有封闭结构，防止人为填充。
解读：不允许使用可填充注油的烟弹，只允许一次性封闭烟弹。
雾化区域温度：不应超过350℃。
解读：液态雾化器加热温度低，不超350度已经考虑了HNB的加热温度。
烟碱：雾化物中的烟碱浓度不应高于 20 mg/g，烟碱总量不应高于 200 mg。
解读：尼古丁含量不超过2%，对市场上已有产品影响大，此前很多产品尼古丁占比3%及以上；口味会变淡。
电子烟产品应标明：电子烟烟液体积或固态雾化物质量，分别以“mL”和“g”表示。
解读：默认将草本HNB形态列入固态电子烟管理。
1、电子烟合法化进程加速：从上周五修改专卖法条例，本周二国标意见稿公布，近期监管密集落地显示了国家加速推进雾化电子烟规范发展。
2、烟油尼古丁浓度参考欧盟标准：2014年生效的欧盟新TPD指令对电子烟的要求包括烟油的尼古丁浓度限制在20毫克/毫升(2%)，我们认为该浓度要求可满足用户的抽吸体验和尼古丁需求量。
3、限制而非禁止口味：（此前市场一直担忧会禁止口味）在目前发布的122种添加剂名单中，包含可可提取物、香荚兰豆酊、梅子提取物、香柠檬油等多种口味型成分，我们认为后期成分白名单将会对现有口味SKU数量有一定缩减，消费者仍可选择许可范围内的调味型产品。
4、行业门槛提升利好龙头：根据烟草相关条例，预计后续产业链各环节或参考传统卷烟许可证管理，提升行业准入门槛，利好具有合规优势的龙头企业。
5、雾化电子烟纳入监管后，中烟系供应商加速布局：之前由于担心合规问题，中烟系供应商龙头仅是尝试性布局。预计后续中烟系供应商会发挥渠道优势，加大投入进军雾化电子烟相关产业链，如烟油、雾化代工等。
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