电子烟,长坡厚雪,十倍可期
大家有没有考虑过一个问题，十年前，中国市值最大的公司都是哪些，现在都是哪些，有哪些变化呢，我们能找到什么规律吗？2010年，中国市值最大的公司是中国石油，第二名是工商银行。而现在中国市值最大的公司第一名是腾讯，第二名是茅台，第三名是阿里巴巴。其实中国还有一个隐形冠军，利润相当于腾讯，茅台，阿里巴巴之和，那就是中国烟草。
中国烟草 | 腾讯 | 阿里巴巴 | 贵州茅台 | |
市值 | 4.6万亿 | 2.6万亿 | 2.6万亿 | |
利润 | 1.2万亿 | 1600亿 | 1500亿 | 460亿 |
那这些市值最大的公司有什么共同特点呢？那就是他们的产品都具有强成瘾性，对应人类吸烟，喝酒，游戏，购物的需求。腾讯、阿里、茅台过去十年都涨了十几倍，唯独烟草领域，高处不胜寒，没人来挑战它，但是变化已经开始了。那就是电子烟。
在中国，已经至少有300万人口在使用电子烟，中国有14亿人口，烟民约有3.3亿，渗透率不到1%，行业空间大到无法想象。
为什么中国电子烟在中国渗透率这么低，在美国很多人抽电子烟？要回答这个问题，我们就要先搞清楚，什么是电子烟。
吸烟为什么有成瘾性，为什么烟叶里面含有尼古丁。烟民为了获得尼古丁而吸烟，但是大部分却死于焦油。而焦油产生的主要原因就是因为烟叶的高温燃烧，那有没有一种办法既可以获取尼古丁，但是不产生焦油的呢。电子烟应运而生了，现在主流的有两种途径，上图左边这种叫加热不燃烧，右边这个叫电子雾化烟。
加热不燃烧本质上还是烟草，与传统卷烟一样以天然烟草为基础原料。
通过低温烘烤烟草替代传统燃烧，来降低温度去控制烟草里有害成分的释出，所以叫“加热不燃烧”。
整个过程中，对烟支的处理温度在300℃左右的，略高于家里烤箱。没有了燃烧过程，有害物质的释放量也就会大大减少。另一边雾化烟则是通过加热液态的烟油，产生出含有尼古丁的蒸气，向人体提供尼古丁。 但严格讲，雾化并不属于烟草制品，因为不含烟草。
因为可以减害95%，所以在欧美很受欢迎，渗透率很高，为什么在中国渗透率很低呢，主要原因是因为监管。加热不燃烧烟草不允许在中国销售，雾化烟呢，对老烟民不友好，俗话就是说没劲，加上雾和烟的感觉不一样，很多老烟民不适应，但是在年轻人中却非常受欢迎。
近期，国家烟草专卖局就《电子烟管理办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。《管理办法》指出，从事电子烟生产、批发和零售业务的市场主体须相应取得烟草专卖行政主管部门核发的许可证。电子烟终于被国家承认并开始正规化了，如果按照美国的渗透率，国内至少有十倍的空间，所以，这，才仅仅是刚开始，一片蓝海，未来可期。
河南分公司洛阳长兴街证券营业部
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