小家电+工程施工+电子烟,这家小而美的公司值得关注

2022-12-13 10:00 举报

每个交易日上午8点进行文章推送,为避免错过分享,请点击关注并置顶公司分享飞熊投研【公司分享】小家电+工程施工+电子烟,这...

飞熊善于以技术面与基本面相结合的形式，进行潜在热点行业、公司挖掘，寻找行业、公司共振的结构性波段行情机会。

每个交易日上午8点进行文章推送，为避免错过分享，请点击关注并置顶

公司分享

飞熊投研【公司分享】

小家电+工程施工+电子烟，这家小而美的公司，发力电子烟赛道有望打开新增长

小崧股份(002723)星级评定4星

1.“小家电”+“工程施工”双轮驱动发展

公司一直专注于可充电备用照明灯具以及可充电式交直流两用风扇的研发、生产和销售，于2014年在深圳证券交易所完成上市。

在深耕小家电业务的同时，小崧股份充分发挥上市公司的平台作用，于2019年以1.5亿现金完成了对国海建设的收购，实现了“小家电”+“工程施工”的双轮驱动业务模式。

产品应用场景丰富

近年来不断对小家电板块进行品类扩充，扩充品类主要以高附加值耐用品和高频复购快消品为主。大多数公司产品具备可移动性、储电性、便携性，能够满足旅游露营、紧急救援、地摊夜市等场景需求。

公司坚持全球化布局战略，海外收入为公司的主要收入来源。虽然随着并表国海建设，海外收入占比下降明显，但依然占有较大比重，2021年公司海外收入5.22亿元，占比为39.5%。公司已建立了覆盖全球100多个国家和地区的营销网络，业务现已遍及东南亚地区、中东地区、非洲、欧洲、南北美洲。

2.我国小家电市场市场规模整体呈增长态势

我国小家电市场处于发展初期，普及率偏低，但市场规模整体呈增长态势，

2021年全球小家电零售额1424.2亿美元，近五年CAGR+4.6%，未来发展空间广阔。

根据欧睿，2021年我国小家电每千户零售量1420台，仅为美国的1/3，我国小家电的普及水平与西方发达国家有着较大差距。但我国小家电市场受生活水平提高以及小家电供给端技术迭代升，规模整体呈增长态势。

3.户外运动产迎政策利好

近日体育总局、发展改革委等八部门联合印发《户外运动产业发展规划(2022-2025年)》(以下简称《规划》)提出，优化露营产品供给;鼓励开放郊野公园提供露营服务，在城市郊野、农村地区等建设更多露营基地，满足群众就近就便露营需求。

2025年，户外运动产业高质量发展成效显著，户外运动场地设施持续增加，户外运动产业总规模超过3万亿元;鼓励开放郊野公园提供露营服务，在城市郊野、农村地区等建设更多露营基地;鼓励在营地周边配套登山、徒步、骑行、垂钓、冰雪、赛车、马术、航空、水上等户外运动设施及服务;支持在营地集聚区域配套建设露营服务中心、停车场、旅游厕所、观景平台等;鼓励户外运动装备企业立足群众露营需求，研制多系列满足不同人群的露营装备。

4.公司积极布局电子烟赛道，打造新增长

自2022年10月1日起，电子烟国标正式执行，国内电子烟产业将正式迈入稳健发展的合规化时代，行业门槛将进一步提升，取得相关牌照的企业有望享受到行业规范化的份额提升红利。

公司发挥全产业链、自主研发、一带一路丰富渠道优势，深度布局电子烟产业。2021年11月公司投资铂德,将铂德的电子雾化烟产品、雾化物的研发优势，与公司的海外销售渠道优势、生产规模及成本优势相结合；2022年，公司收购港华生物，开拓了生产高纯度烟碱的电子烟的上游业务，加深在电子烟产业的布局。公司及投资的铂德、港华生物均已取得国家烟草专卖局核发的《烟草专卖生产企业许可证》，有望享受到行业规范化的市场份额提升红利。

5.收购国海建设，提升综合竞争力

2019年10月，公司收购国海建设，国海建设专注于工程施工领域，是一家总承包以及施工企业，公司施工机械设备先进，资质齐全，拥有8个工程施工资质，资质覆盖市政工程、水利工程、房屋建造等工程施工需求。

收购国海建设后公司主营业务增加建筑服务业，实现双轮驱动发展，进一步提升公司综合竞争力，并有助于公司分享我国新一轮基建扶持政策带来的产业机遇和发展红利。

6.盈利预测

银河证券：预计2022-2024年归母净利润分别为0.23、0.49、0.55亿元，每股收益（EPS）分别为0.07、0.15、0.17元。